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        【熱點分析】近日冷軋寬幅下行,4月冷軋何去何從

        2020-04-02   來源:中國聯合鋼鐵網
        近期國家逆周期調節政策力度持續加大,各項穩增長措施不斷落地,加大財稅政策支持力度、制定寬松信貸政策等相關政策減輕企業負擔。為擴大內需刺激消費政策給予支持,各地區政府陸續出臺實施。在做好疫情防控工作同時,4月份下游生產企業加快全面復工復產,有助于生產需求加快釋放。而3月海外疫情蔓延影響,進出口受限,考慮全球產業鏈等方面對制造業帶來一定沖擊。而四月份將會對制造業影響將逐漸顯現,生產需求將出現下滑,市場心態受挫,采購需求謹慎。

        3月末冷軋價格連續寬幅下行,4月冷軋市場何去何從,目前從供需、成本等來看, 4月冷軋市場恐跌勢難改,繼續震蕩下探。

        一、    冷熱價差不斷縮短,恢復正常區間

        據中聯鋼統計數據顯示,截止4月2日,上海地區鞍鋼冷卷1.0價格在3670元/噸,較3月末累計下跌140元/噸,冷軋價格出現大幅下滑。目前來看熱軋略強于冷軋,上海地區市場鞍鋼5.5普卷主流維持在3200元/噸,冷熱價差從年后最高價差900元/噸拉近到470元/噸。在價格下行的趨勢下,冷熱價差不斷縮短。長流程鋼廠因建材、中板價格相對堅挺,盈利較好,或將調整品種結構或面臨檢修減產;相比短流程民企成本較高,企業操作略難,大部分軋材企業在盈虧平衡點附近運營,部分甚至略虧,在普冷銷售不旺的情況下,部分虧損企業以銷定產,后期將出現變相減產,面臨行業競爭壓力大。

        二、4月供應同比將有所減量

        據中聯鋼調研了解,19家冷軋鋼廠3月份冷軋生產計劃總量為247.95萬噸,環比減量5.83萬噸,環比減幅為2.3%;同比減量21.87萬噸,同比減幅為8.11%。日均產量為8萬噸,環比減量0.75萬噸,環比減幅為8.57%。

        4月多數鋼廠訂貨政策出現下調,為促接單降低訂貨壓力。其中下游終端成品材消化階段,總體排產量相對保守;加上資金流以及前期有訂貨后因復工復產延期等方面,拿貨量環比減量;代理商方面,基于庫存壓力,資金周轉訂貨量有限;加上板材出口受限,鋼廠接單存有一定壓力。4月鋼廠檢修減產增多,而前期W鋼及其他檢修鋼廠開始恢復生產,預估統計排產數據環比增量不明顯,同比呈下降態勢。相比短流程民企成本較高,普冷類產品終端下游相對后期市場消費情況多持觀望,價格降幅加快,虧損企業以銷定產,后期將出現變相減產,故綜合上來看4月冷軋產量總體有所減量,資源不會出現明顯增加。 

        國內主要冷軋鋼廠月度生產計劃及同比增減情況(單位:萬噸)

        鋼廠

        檢修設備

        檢修時間

        月影響產量(日/萬噸)

        AGPT

        一條冷軋產線

        3月1-12日檢修(加熱爐檢修停產)

        0.25

                  JT

        二條冷軋產線

        3月20日,3月21日檢修11天

        0.4

        AG

        一條冷軋產線

        3月23日,檢修25天

        0.55

        JT

        一條冷軋產線

        4月28日,檢修9天

        0.35

        MG

        一條冷軋產線

        4月16日,檢修6天

        影響總量5.8

        MG

        二條冷軋產線

        4月1日,檢修10、12天

        小計:影響冷軋板材

         

         

         

         

        二、    冷軋庫存壓力仍存

        截止到3月27日庫存統計數據顯示,全國社會庫存總量在2428.7萬噸,較上月增長55萬噸,月環比增幅2.26%,其中冷軋庫存為124.6萬噸,較上月減少4.7萬噸,月環比降幅3.19%。同比增加21.8萬噸,同比增幅15.3%。從整體鋼市上來看本月庫存沖高后開始回落,其中冷軋庫存環比略有減少,下游復工復產增多,成交量穩步回升。

        從庫存統計數據來看,冷軋庫存較上月同期略降,目前下游成品材消化,及出口受限需求表現謹慎,考慮到現貨資源難出現明顯釋放,預期4月冷軋社會庫存維持一定水平,供應壓力仍存。

        四、冷軋下游需求表現謹慎不如預期

        汽車方面:

        據中汽協最新數據顯示,2月,汽車產銷分別完成28.5萬輛和31萬輛,環比均下降83.9%,同比分別下降79.8%和79.1%,創下了近十年來月度最低水平。目前汽車行業企業整體開工率達97%,疫情對車市影響嚴重,購車需求短期難以強力爆發。

        中國汽車流通協會統計數據顯示,2020年3月汽車經銷商庫存預警指數為59.3%,環比上升27百分點,同比上升7.2個百分點,庫存預警指數位于警戒線之上。數據表現經銷商復工復產率增長,消費需求逐步回升。

        根據中汽協數據統計, 19年我國全年汽車出口量占汽車總產量的4%左右,汽車零部件出口占比約為28%左右,2020年1—2月中國汽車零配件出口金額為7628.7百萬美元,同比下降13.3%。而3月份是海外疫情爆發的重點月份,預計3月份出口數據下降更為明顯。

        我國汽車產量變化情況

        中國汽車經銷商庫存預警指數走勢圖

        數據來源:中聯鋼數據終端

        家電方面:

        從家電方面來看,據統計局數據顯示,1-2月份洗衣機、冷柜、空調和電冰箱產量分別為775.7萬臺、179.9萬臺、1628.5萬臺、667萬臺,月同比呈現-20.2%、-25.6%、-40.2%、-37.4%。

        據海關總署統計數據顯示,2019年我國主要白色家電及小家電的出口體量較大,其中,家用空調和冰箱出口占比分別為38%和44%,而微波爐、空氣凈化器、電烤箱、燃氣灶、除濕機、冷柜等小家電的出口占比為60%—89%,而其他小家電的出口體量整體也維持在20%—30%。疫情對家電制造業的出口影響較大,隨著出口的下降,下游終端生產存有一定的減量,從而對板材采購量將會減少。

        主要白色家電產量走勢

        數據來源:中聯鋼數據終端

        綜上所述

        冷軋供給方面,市場到貨3月份資源量相對充裕,隨著冷熱價差縮進,鋼廠4月檢修增多,但前期鋼廠檢修復產,后期資源增量不明顯;從目前庫存保持較高水平,市場消化庫存為主。隨著制成品出口受限,制造業影響相對嚴重,國家政策刺激消費,擴大內需,后期消費需求逐漸釋放來作對沖,降低風險;而國外疫情后期好轉有效防控(這個周期存在不確定性)需求有望進一步推進,那現在制造業出口部分接單有到5-6月份,目前生產基本正常,后期存不存在空檔期,很難判定。從四月份來看,很難出現拐點,存在下行空間,需求采購表現更為謹慎,市場心態悲觀情緒較濃,虧損出貨去庫存,預計4月份冷軋繼續震蕩下探為主。(中國聯合鋼鐵網 王曉嬌 010-57930520)

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